Tavan Ortasında Çıkan Dikiş Makinesi Üzere: 5 Unsurda Borsa’da Neler Oluyor? Bundan Sonra Ne Olacak?

Borsa İstanbul, 14 Temmuz’da gördüğü gün içi en düşük 2.375 seviyesinden sonra geçen hafta 13 Eylül’de 3.715 zirvesine tam iki ayda ulaştı. Bu hareketteyse bankalar başroldeydi. Bankacılık endeksi de aynı tarihlerde 1.915,55’ten 5.102,50 seviyesine ulaşmıştı. Ancak 13 Eylül’deki zirvenin ardından bankacılık endeksi 13 gündeki yükselişini 5 günde geri verdi.

Habertürk’te Rahim Ak, ‘Borsada ‘sonsuz döngü’ oyunu bozuldu’ başlığı attığı haberinde, “Con Ahmet’in Devri Daim Makinesi”nden bahsediyor. Bu makine, eskilerin bir deyimi olurken, sürekli halde bir döngüyle sonsuz enerji üretme iddiasında bulunmak temelinden geliyor. Geçen yıldan bu yana yaşanan KKM, Merkez Bankası ve döviz piyasasındaki durumlarda da kullanılan bu deyim, Borsa İstanbul’da yaşanan hareketler için de geçerli hale geldi. O halde birlikte bakalım neler olmuş ve olabilir diye👇

Pandemide dünyada oluşan ortam, ülkelerde sadece sağlık ve sosyal politikaları değil ekonomi politikalarını da değiştirince, akabinde bir enflasyon yükselişi görmek uzmanlar için sürpriz olmadı. Genel geçer enflasyonla mücadeledeyse Türkiye farklı yöntemler izleyince durum karmaşıklaştı. Kurdaki oynaklık da yine alternatif yöntemlerin izlenmesine neden oldu. Bu da faiz ve dövizdeki getirileri ortadan kaldırınca yollar Roma’dan sonra Borsa’ya çıktı.

Borsa’ya akın pandemiyle başlamıştı, alternatif yollar kapanınca bir nevi köprüden önce son çıkışa döndü. Bu da borsayı iyi bilen büyük portföy  sahiplerine alan açtı. Söylentilerse birbirini izledi. Varlık Fonu dahi bu söylentilerin içinde yer alırken, yabancı yatırımcı oranının da tarihi dipte olması ucuz kalan hisselerde en gözde olarak bankacılığın seçilmesine neden oldu. 

Nasıl mı?

Piyasada uzun yıllardır bulunan deneyimli isimlerle birlikte başta kamu ve özel bankalarla bir kaç sanayi reel şirketi hisseleri için Vadeli İşlemler Piyasası’nda (VİOP) tarafında da pozisyonlar açıldı. 

Vadeli işlemlerde hisse piyasası gibi tüm pozisyonun karşılığını ödemez, ortalama yüzde 10 ila 15 aralığında teminat yatırırsınız. Düşüş ve yükselişlere göre de teminat değişir. Spot taraf olan BİST’te hisse senedi değişiminde de kaldıraç olduğundan 1 birimlik oynama 10 birimlik etki oluşturur.

Hisseler spotta yükseldikçe, vadelide 1’e 10 demiştik ya. Böylelikle vadelide teminatta oluşan fazla çıkarak, spota BİST’e giriyor. Spotta oluşan hacim kurumların olumlu bakışını artırınca kredili işlemlerde de artış meydana geliyor. Krediyle BİST’te alım artıyor, alım gelen hisse yükseliyor, yükselen hisse vadelide teminat yaratıyor, artan teminat fazlası yeniden BİST’e dönüyor. Başınız döndü mü? Sistem kendi kendini böyle besliyor.

Sistem bir döngüde ilerlerken, tekere çomak sokuldu. Akbank hisselerinde 13 Eylül 2022’de Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) düşen satış haberi sistemin içinde olmayan ancak döngüye katılsa da tedirgin olan ve döngüyü görerek dönüşü bekleyerek teminat oranlarını yükselten kurumsal tarafı tetikledi. 

KAP bildirimi, Akbank T.A.Ş. Mensupları Tekaüt Sandığı Vakfı tarafından satılan 150 milyonluk satışı haber veriyordu. Tedirgin olan kurumsallar ve ardından panikleyen bireyseller tavanları tabana döndürdü.

Hisse yükseldikçe kar getiren teminatlar, hisseler düştükçe açık oluşturmaya başladı. Bu da döngüye döndü haliyle, teminattan gelen hisseye giderken, bu kez teminat için hisseler gitmeye başladı.

Şimdilik BİST 100 endeksi direnmeye devam ediyor ancak bankacılık tarafında son 5 iş gününde düşüş çok sert oldu. Bugün (19 Eylül 2022) gün ortasında eksi yüzde 3,5’nin üzerinde bulunuyor. Satışlar genele yayılırsa endekste geri çekilmenin de sert olması olasılığı bulunuyor. 

Bir de teminatlarda oluşan açık var ve bunun son tarihi 30 Eylül. Hisseler öyle ya da böyle satılacak. Bu durumda ya yatırımcılarda ya da kurumlarda zararlar oluşacak.